Πάνω από τα 80 δολάρια το πετρέλαιο, αλλά…

Για πρώτη φορά από το 2014 η τιμή του αργού πετρελαίου τύπου μπρεντ βρέθηκε πάνω από τα 80 δολάρια το βαρέλι στην αγορά του Λονδίνου. Το αμερικανικό αργό βρίσκεται λίγο πάνω από τα 72 δολάρια το βαρέλι. Οι τάσεις σήμερα είναι παντού ανοδικές.

Ωστόσο, οι Devika Krishna Kumar, Libby George και Florence Tan, διαπιστώνουν αντιφατικά μηνύματα στην αγορά πετρελαίου, όπως γράφουν στο ειδησεογραφικό πρακτορείο Reuters.

Συγκεκριμένα, οι αναλυτές αναφέρουν ότι οι τιμές των συμβολαίων πετρελαίου μελλοντικής εκπλήρωσης (futures) έχουν αυξηθεί πάνω από το υψηλότερο σημείο της τελευταίας τριετίας, η συμφωνία του ΟΠΕΚ έχει περικόψει εκατομμύρια βαρέλια αποθεμάτων παγκοσμίως και οι επενδυτές στοιχηματίζουν ότι οι τιμές θα μπορούσαν να απογειωθούν πάνω από τα 80 δολάρια και να φθάσουν ακόμα και τα 90 δολάρια ανά βαρέλι φέτος.

Αλλά οι φυσικές αγορές [σσ: οι αγορές σε πραγματικό και όχι μελλοντικό χρόνο] για φορτία πετρελαίου λένε μια διαφορετική ιστορία. Οι τιμές σποτ του αργού πετρελαίου σημειώνουν τις πιο απότομες εκπτώσεις σε σχέση με τις τιμές των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης εδώ και χρόνια, λόγω της αδύναμης ζήτησης από διυλιστήρια στην Κίνα και μια συσσώρευση φορτίων στην Ευρώπη. Οι πωλητές αγωνίζονται να βρουν αγοραστές για φορτία της Δυτικής Αφρικής, της Ρωσίας και του Καζακστάν, ενώ η υπερφόρτωση των αγωγών παγιδεύει την προσφορά στο Τέξας και τον Καναδά.

Η απόκλιση είναι αξιοσημείωτη, διότι παραδοσιακά, οι φυσικές αγορές θεωρούνται ως καλύτερος δείκτης των βραχυπρόθεσμων θεμελιωδών μεγεθών. Οι έμποροι αργού που πωλούν φορτία σε διυλιστήρια παγκοσμίως λένε ότι οι κερδοσκόποι πατούν σε ασταθές έδαφος καθώς οδηγούν τις αγορές των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης προς πάνω από τα 70 δολάρια το βαρέλι, τα υψηλότερα επίπεδά τους μέσα σε τρεισήμισι χρόνια, βασισμένοι στις ανησυχίες για την πιο περιορισμένη προσφορά από την Βενεζουέλα και τις πιθανές επιπτώσεις των αμερικανικών κυρώσεων για τις προμήθειες από το Ιράν.

Οι επενδυτές συσσώρευσαν εκατομμύρια δολάρια σε ρεκόρ στοιχημάτων στην αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης (options market), στοιχηματίζοντας σε περαιτέρω άνοδο των τιμών λόγω των αυξανόμενων γεωπολιτικών εντάσεων, ιδίως στο Ιράν, την Σαουδική Αραβία και την Βενεζουέλα, καθώς και της παγκόσμιας πτώσης της προσφοράς.

«Οι άνθρωποι που διαπραγματεύονται τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης έχουν την άποψη ότι έρχονται μεγάλες απολήψεις», δήλωσε ένας έμπορος αργού στην Αμερική, προσθέτοντας ότι η ζήτηση θα μπορούσε να αυξηθεί καθώς τελειώνουν παγκοσμίως οι συντηρήσεις διυλιστηρίων. «Τις επόμενες λίγες εβδομάδες, θα πρέπει να αρχίσουμε να βλέπουμε τις αγορές παγκοσμίως να καθαρίζουν, αλλά αν αυτό δεν συμβεί, νομίζω ότι θα αντιμετωπίσουμε προβλήματα».

ΕΝΑ ΕΠΙΚΙΝΔΥΝΟ ΣΤΟΙΧΗΜΑ;

Το Brent LCOc1, το οποίο αποτελεί το σημείο αναφοράς με το οποίο τιμολογούνται τα δύο τρίτα του παγκόσμιου πετρελαίου, έχει ξεπεράσει τα 78 δολάρια το βαρέλι, η υψηλότερη τιμή από τον Νοέμβριο του 2014. Τα συμβόλαια futures του αμερικανικού αργού CLc1 έφτασαν λίγο κάτω από τα 72 δολάρια.

Τα αποθέματα στον ανεπτυγμένο κόσμο είναι τώρα μόλις 9 εκατομμύρια βαρέλια πάνω από τον πενταετή μέσο όρο, μειωμένα από τα 340 εκατομμύρια βαρέλια πάνω από το μέσο όρο όπου βρίσκονταν τον Ιανουάριο του 2017, μετά τις περικοπές στην προσφορά από τον ΟΠΕΚ και άλλους παραγωγούς, συμπεριλαμβανομένης της Ρωσίας.

Τις τελευταίες εβδομάδες, οι προσδοκίες ότι ο πρόεδρος των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ, θα αποσυρθεί από την πυρηνική συμφωνία του Ιράν ενέτεινε τις αυξήσεις των τιμών. Μετά την ανακοίνωση του Trump για την ενεργοποίηση αυτής της απειλής την περασμένη εβδομάδα, οι τιμές αυξήθηκαν περαιτέρω. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι μια ποσότητα οπουδήποτε από 200.000 έως 1 εκατομμύριο βαρέλια ανά ημέρα (bpd) θα μπορούσε να μειωθεί από τις παγκόσμιες εξαγωγές το επόμενο έτος.

«Οποιαδήποτε μείωση στην προσφορά από το Ιράν πιθανότατα θα επιδεινώσει τα ελλείμματα της αγοράς, γεγονός που υποδηλώνει ανοδική πίεση στην τιμολόγηση», γράφει ο Greg Sharenow, ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου εμπορευμάτων της PIMCO, ο οποίος εκτιμά ότι το πετρέλαιο θα υπερβεί τα 80 δολάρια σύντομα.

Τις εβδομάδες πριν από την απόφαση του Trump, τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου (hedge funds) και άλλοι, συσσώρευσαν έναν αριθμό ρεκόρ στοιχημάτων σε ανατιμητικά options αργού πετρελαίου. Οι έμποροι κατέχουν επί του παρόντος options αξίας ρεκόρ 21,3 εκατομμυρίων βαρελιών που θα αποδώσουν αν τα συμβόλαια Brent του Δεκεμβρίου φτάσουν τα 90 δολάρια μέχρι τα τέλη Οκτωβρίου. Τα στοιχήματα ότι το αργό πετρέλαιο των ΗΠΑ θα φτάσει τα 85 δολάρια ανά βαρέλι μέχρι τα μέσα Ιουνίου βρίσκονται σήμερα σε αριθμό ρεκόρ, πάνω από 14.000 συμβόλαια.

Αυτά τα στοιχήματα γίνονται λόγω ισχυρής ζήτησης και όχι μόνο του φόβου για πολιτική αποσταθεροποίηση, δήλωσε ο Scott Shelton, μεσίτης ενεργειακών συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης με την ICAP στο Durham της Βόρειας Καρολίνας. «Η ευρύτερη εικόνα της ζήτησης που συμβαδίζει με την προσφορά ... είναι πολύ πιο σημαντική», δήλωσε ο Shelton.

ΜΕΓΑΛΗ ΑΝΑΝΤΙΣΤΟΙΧΙΑ

Εκείνοι που βρίσκονται στα μέτωπα των φυσικών αγορών δεν είναι πεπεισμένοι. Οι έμποροι αναφέρουν ότι η αύξηση των εξαγωγών των ΗΠΑ σε πάνω από 2 εκατομμύρια bpd έχει οδηγήσει σε κορεσμό ορισμένες αγορές, αφήνοντας τις τιμές αναφοράς ώριμες για μια διόρθωση.

«Υπάρχει μια τεράστια αναντιστοιχία μεταξύ προθεσμιακών τίτλων και θεμελιωδών», δήλωσε ένας έμπορος ου συναλλάσσεται με ανεξάρτητο κινέζικο διυλιστήριο. «Δεν θα εκπλαγώ αν οι τιμές διορθώσουν κατά 20 δολάρια το βαρέλι».

Ο αυξημένος ανταγωνισμός στις ΗΠΑ έχει κάμψει τις πωλήσεις πετρελαίου από τη Νιγηρία και το Αζερμπαϊτζάν, χώρες που παράγουν πετρέλαιο παρόμοιας ποιότητας και ανταγωνίζονται για αγοραστές στην Ευρώπη και την Λατινική Αμερική.

Οι φυσικές τιμές έχουν βυθιστεί ακόμη και καθώς τα σημεία αναφοράς στα οποία βασίζονται παραμένουν ανθηρά. Η ισχύς του αργού Brent, που διαπραγματεύεται σήμερα σχεδόν 7 δολάρια πάνω από τα αμερικανικά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, και 4 δολάρια πάνω από το Ντουμπάι, κάνει δύσκολο να βρεθούν αγοραστές σε επίπεδα που τιμολογούνται πέραν του Brent.

Τα ρωσικά πετρέλαια Ουράλ έπεσαν σε επταετές χαμηλό έναντι του Brent, ενώ το Καζακικό έπεσε στο πιο χαμηλό σημείο του από τα μέσα του 2012 αυτόν τον μήνα.

Ανεξάρτητα από αυτά, φορτία αργού της Δυτικής Αφρικής προς την Ασία κατέγραψαν χαμηλό πενταμήνου τον Απρίλιο λόγω συσσώρευσης ποσοτήτων σε κινεζικά λιμάνια.

Οι παραγεμισμένοι αγωγοί έχουν πλήξει σημαντικούς τομείς του πετρελαίου των ΗΠΑ, συμπεριλαμβανομένου του δυτικού Τέξας, όπου η έκπτωση στο αργό πετρέλαιο των ΗΠΑ κοντεύει να είναι η μεγαλύτερη μέσα σε τρία χρόνια.

Μερικοί είναι σίγουροι ότι τα διυλιστήρια του κόσμου θα καταβροχθίσουν τα βαρέλια αυτά όταν τελειώσουν τις εποχιακές εργασίες συντήρησης. Περίπου το 10% της δυναμικότητας διύλισης της Κίνας αναμένεται να είναι εκτός λειτουργίας μέχρι τον Ιούνιο.

«Στους τελευταίους τρεις, τέσσερις, πέντε μήνες είδαμε μεγάλες ανακατατάξεις παγκοσμίως», δήλωσε ένας Αμερικανός έμπορος αργού, αναφερόμενος στα έργα συντήρησης. «Μόλις ξεπεραστεί αυτό, ξαφνικά θα δούμε 3 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως φρέσκιας κατανάλωσης αργού». Αλλά απομένει να φανεί το αν αυτό αρκέσει για να υποστηρίξει το Brent στα 80 δολάρια ή και παραπάνω.